| 下半年股市与房市可能出现新一轮资产价格泡沫 |
2009-06-30 14:42:42 来源：本站原创 作者:gosense 阅读次数：540
|
|
|
央行近日公布的数据显示,2009年5月中国金融机构外汇占款增长2426亿元,这一数据远远超过2009年前四个月平均1433亿元的增长,已经非常接近2007年月均2450亿元的外汇占款增长水平。考虑到与2009年4月相比,5月的贸易顺差与FDI流入均不升反降,且在5月内人民币兑美元汇率并未发生显著变化,则可以得出结论,5月份外汇占款增长一方面源自资本项下非FDI类的资金流入,另一方面源自中国企业与居民结汇意愿加强。如果未来几个月外汇占款的增长延续5月份的趋势,那么外汇占款渠道将重新成为中国央行发放基础货币的主要渠道,外汇占款的迅速增长将加剧中国国内流动性过剩局面,重新形成对物价与资产价格的重要推手,并再度给央行带来冲销压力。
5月份的外汇占款增长是否反映了短期国际资本的流向重新反转呢？至少从截至2009年一季度的测算来看,短期国际资本的确可能重新流向中国。众所周知,在2007年与2008年上半年,中国遭遇了巨额的短期国际资本流入。从2008年第三季度起,受发达国家金融机构去杠杆化影响,中国开始面临短期国际资本流出。通过“月度外汇储备增加额—贸易顺差—FDI—汇率变动造成的估值效应”的方法计算,我们发现,短期国际资本流出在2008年11月至2009年1月间达到最高值,分别为444亿、385亿与396亿美元。从2009年2月起,短期国际资本流出额骤降,2月与3月份别为13亿美元与48亿美元。虽然央行尚未公布2009年4月与5月的外汇储备增加额数据,但我们有很大的把握推测,从2009年第二季度起,短期国际资本已经重新开始流入中国。
|
|
|
|
