| 阐释内外流动性夹攻可能造成的资产价格泡沫 |
2009-07-13 15:46:20 来源：本站原创 作者:dulei 阅读次数：652
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●纵深论衡
当前市场对经济复苏的寄托，只是来源于资产价格反弹所带来的刺激与快感，而这种刺激与快感给市场参与各方带来了丰富的想象力，从而形成了一致看好中国经济复苏的主流偏向。但不幸的是，这种主流偏向或许正在快速背离实体经济的真实发展轨迹。市场在乐观预期推动下或许还能继续攀升，但新的一轮价值回归已埋下种子。
随央行近日公布的数据显示，2009年5月中国金融机构外汇占款增长2426亿元，这一数据远远超过2009年前四个月平均1433亿元的增长，已经非常接近2007年月均2450亿元的外汇占款增长水平。考虑到与2009年4月相比，5月的贸易顺差与FDI流入均不升反降，且在5月内人民币兑美元汇率并未发生显着变化，则不断得出结论，5月份外汇占款增长一方面源自资本项下非FDI类的资金流入，另一方面源自中国企业与居民结汇意愿加强。如果未来几个月外汇占款的增长延续5月份的趋势，那么外汇占款渠道将重新成为中国央行发放基础货币的主要渠道，外汇占款的迅速增长将加剧中国国内流动性过剩局面，重新形成对物价与资产价格的重要推手，并再度给央行带来冲销压力。
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