| 未来中国经济增长存在不容忽视的风险 |
2009-08-10 12:05:46 来源：本站原创 作者:gosense 阅读次数：553
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2009年上半年，我国GDP增长了7.1%。成为在全球范围内不仅率先复苏且增长最快的国家。无疑，这种经济反弹对于抢抓全球的存量订单具有重要的意义，虽然增量有所下降。然而，快速的经济复苏也潜藏着一些风险。这主要表现在两个方面，一是巨大的新增货币供应量。6月末，我国广义货币供应量（M2）余额和狭义货币供应量（M1）余额同比分别增长了28.5%和24.8%。同时，信贷也出现了大幅度上升，上半年金融机构各项贷款比年初增加近7.4万亿元，为2008年全年新增贷款的150%。
二是新增货币量的结构性流向偏差。自2008年第四季度以来，我国快速增长的货币供应量除了进入“铁公基”（铁路、公路与基础设施）等大规模公共性基础设施投资项目以外，较大比重地流入到了大型国有企业中。企业存款增长较快。相当一部分资金进入股市和房地产行业，这就导致了我国股票市场指数上涨了75%以上，而实体经济还没有热起来，直接表现在我国CPI和PPI的连续下行。
实体经济没有快速启动，大多数人认为是大量中小民营企业在我国融资体制下得不到贷款。用这个理由解释当前流入实体经济的资金偏少是不充分的。因为这个融资体制在上世纪80年代以来就存在，但为什么我国实体经济得到了快速发展呢？显然，在国有经济比重逐步降至30%以下的转轨过程中，这主要是市场化程度较高的民营企业自有投资所致。由此可见，目前的实体经济投资偏少，可能与民营企业的自有投资不足相关。这种自有投资不足主要不是因为缺乏投资资金，而是在严重的产能过剩下，民企不知道投入什么样的实体经济项目会获得预期收益。
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