| 警惕新一波经济下滑带动资产价格持续下跌 |
2009-09-02 09:34:54 来源：本站原创 作者:dulei 阅读次数：649
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股市有涨就有跌，这是正常的，不正常的是暴涨暴跌，比暴涨暴跌更可怕的是莫名其妙。
虽然我们早在年初就把第二目标位锁定在3500点，但是并没有想到宽松的货币政策是如此的汹涌，上半年的信贷规模是如此的巨大，指数的上涨又是如此的高昂，7月底上证指数就已经逼近3500点这个高点，下半年怎么走就不可避免地摆到我们的面前：一种方式是宽幅震荡以时间换空间，一种方式是急速暴跌以空间换时间。因为，3500点以上暂时没有空间。
为什么？因为宏观经济形势虽然有企稳回升的势头，但是并不确定和稳定，政府投资的力度在下半年不可能持续上半年的力度，而内需的刺激也不是在国民收入普遍不确定的情绪下能增长的，民间投资和社会投资还没有跟上来；更因为流动性过剩和对通货膨胀的预期，资产价格率先大幅度上升，房地产的价格已经回升到2007年的高位，股市虽然只有6124点的一半，但是对应的市盈率却已经达到30倍左右，估值区间相对合理。
显而易见，如果承认股市是经济的晴雨表，那么上证指数3500点已经反映了经济复苏的预期，已经完成了对1664点超跌的修正，接下来，股市上行的力度必然来自新的政策的刺激和上市公司业绩提升的想象。
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