| 货币紧缩预期与获利资金外流导致流动性焦虑 |
2009-09-16 09:56:10 来源：本站原创 作者:dulei 阅读次数：563
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28月以来，在央行货币政策紧缩预期与获利资金外流的双重打压下，A股市场出现大幅下跌。投资者对于下半年流动性紧缩的忧虑更是在一定程度上放大了市场的波动。市场各方对流动性的关注，不仅超越了对宏观经济走向的预期，还超越了对上市公司基本面、市场估值这些资本市场运行一些最基本要素的分析判断。
从某种意义上说，“盯着M1、M2、信贷增长数据去做股票”，这种投资现象不仅反映出当前许多投资者浮躁、甚至有些投机性占据主导的心态，还在相当大程度上加剧了市场波动。从长远的角度分析，这些投资者所“患”上的流动性焦虑症，将不可避免地给市场带来伤害。作为一个理性的投资人，应该把流动性状况和股市现实的运行情况结合起来，而不是单纯集中到流动性紧缩之上
●解读
投资大师巴菲特多年前曾经有一句非常经典的投资名言：即使时任美联储主席的格林斯潘亲口告诉他明天将会减息，他也不会据此买卖股票。这句名言反映出这样一个道理：货币政策所能左右的市场趋势，只能体现在一时。从长远来看，决定一只股票长期价格走向的，仍然是该上市公司的基本面，上市公司未来的发展前景和盈利状况才是决定股票价格的核心因素，价值才是股票市场中“最大的趋势”。
实际上，不仅巴菲特数十年来在多个金融市场的投资经历成功地验证了这句投资格言，本土的A股市场也同样为此作出了充分注解。例如，近年来央行多次的加息或减息行为给市场带来的影响，多数情况下只是股指开盘的一瞬间，加息次日的低开高走、减息之后的高开低走屡见不鲜。至于彼时的市场趋势，在没有与当时其他市场重要因素形成共振的情况下，也就自然难以发生改变。
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