| 央行未来可能发生严重资本损失 |
2009-12-09 09:30:55 来源：本站原创 作者:dulei 阅读次数：456
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2009年9月底，经美元指数调整，由于美元国际购买力下降给中国外汇储备造成的资本损失已经超过5000亿美元。
资本损失(Capital Loss)是一个财务概念，是指投资者对特定资产高买低卖而造成的财务损失。即使投资者仍持有某资产，而该资产的市场价值相对于下跌，也会给投资者造成资本损失。
中国央行在外汇储备问题上的潜在资本损失包括两类：第一类是外汇储备资产的市场价值下跌。例如，目前中国央行持有数千亿美元美国国债。美国国债收益率曲线上扬，将造成存量美国国债的市场价值下降，从而给债权人带来资本损失；第二类是外币对本币贬值而造成的资本损失。由于中国央行的资产负债表是以本币计价的，且中国央行存在大量的外汇净资产，因此外币对本币贬值将在中国央行的资产负债表上造成资本损失。本文主要讨论第二类资本损失，即汇率变动造成的资本损失。
截至2009年9月30日，中国央行资产负债表显示，央行总资产为人民币22.2551万亿元，其中外汇资产为人民币16.6461万亿元，约占总资产的75%。负债方的国外负债为人民币747亿元，与总资产的比率不到0.5%，与外汇资产相比几乎可以忽略不计。
作为一个国际债权人，中国政府的对外资产依然用外币计价，这导致显著的货币错配。如果人民币对主要货币升值，那么央行资产负债表上的资产方收缩幅度将远大于负债方收缩幅度，从而形成显著的资本损失。
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