| 警惕流动性积聚在房地产与股市间 |
2009-12-09 09:32:10 来源：本站原创 作者:dulei 阅读次数：643
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国际经验一再证明,在流动性过剩的大环境中,过剩的货币资金更多流入短期高收益的资产市场,会在短期内不断推高资产价格,积累泡沫风险,甚至成为经济危机的导火线。
“以资产价格泡沫为特征”的经济危机,是上世纪90年代以来世界上发生的经济危机的特征。比如,日本的经济危机、亚洲经济危机,包括本世纪初以纳斯达克大幅下跌开始的美国的“新经济(310358,基金吧)”调整带来的几年经济低迷等等,所有这些,都具有通货膨胀水平不高,但资产价格却在膨胀的特征,特别是房地产价格的膨胀和股票价格的膨胀,以至最后泡沫破灭引发危机。
资产价格泡沫危机之所以能给社会经济造成如此重大冲击,就是因为银行信贷资金进入了资产类市场。今年银行超万亿的个人住房抵押贷款,近万亿的房地产开发贷款,使得房地产市场波动的风险集中于银行体系。这很可能“绑架”了政府对房地产市场的调控,使政策的执行不能不“投鼠忌器”。日本当年在泡沫危机形成过程中,也有对银行向房地产贷款的限制,但是规定并没有严格执行,当“土地价格不降”的神话破灭后,日本银行业深深陷入危机的泥沼之中。
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