| 中国四月中旬或可选择小幅度加息和升值并举的道路 |
2010-03-19 10:14:31 来源：本站原创 作者:dulei 阅读次数：898
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近日，美国逾百名国会议员呼吁奥巴马政府把中国列为汇率操纵国，他们要求对中国输美产品征收反补贴税。国会议员的“罕见联合”给中美关系施压不少。不过，在两会期间，中国总理温家宝再度强调中国对汇率改革的主动权。
市场对未来人民币升值亦有所期待，只不过在方式上相互争执:渐进升值还是一次到位升值，或者先一次升值再浮动升值。最焦点问题在于，谁都不清楚一次升值的确切幅度是多少，或者说人民币真实被低估了多少。美国人测算是低估了25%-40%，中国学者的低估数值则温和一些。可以肯定的是，他们都认为人民币低估了。于是“三种方式”的争执就变成了“升值路径中成本收益的比较”。而我们则更进一步，对是否“低估”都很怀疑。
在资本项目管制下计算人民币合理汇率水平都是不靠谱的，不能仅仅从经常贸易存在顺差就判断出当前的汇率水平是低估的。很多人通过购买力平价理论、巴拉萨一萨缪尔森效用可以计算人民币汇率低估，其他学者——例如美国加州大学圣克鲁兹分校经济系教授Yin-Wong Cheung则可以用相同的方式计算出人民币没有低估，甚至还高估。
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