| 打破垄断、变革价格体系：突破人民币困境的唯一出路 |
2010-04-07 08:59:42 来源：本站原创 作者:dulei 阅读次数：858
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“人民币币值低估”似乎已经成为某些主流经济学界的共识。低估的尺度由于不同理论、视角、利益立场可能各有差异。美国的智库看得很极端，彼得森国际经济研究所的研究结果表明，人民币币值至少低估25%~40%，而且结论还是偏 “保守”的；中国经济学界的观点相对温和一些，但还是有国内权威汇率专家认为至少需要升值10%。 [10]
当下人民币汇率相对于均衡汇率的根本性偏离程度是否合理先不争论，一个问题是：现在中国经济的真实通胀水平上升，是否已经修正这种根本性偏离？
我们可以做压力测试或情景分析之类的事情。倘若今天国内居民和企业能自由兑换美元而进行全球资产配置的话，谁还会在北 京的四环买一套比伦敦金融城、纽约核心CBD还贵的公寓呢？现在如果放开的话，中国的资本项是流入还是流出呢？中国的经常项目和资本项目“双顺差”的异象还会继续吗？中国的外汇储备还会继续增加吗？“人为筑坝(资本项目管制下)”而形成的升值压力是否存在虚火？
很自然，有人会提出，如果我们将通胀水平压下去，资产泡沫被挤掉了，这种根本性的偏差不就又浮现出来了吗？所以，名义汇率还是得升上去，去补上这个偏离。
事实上，这是一个最不能成为理由的理由。通胀与均衡汇率上升大部分时候都是一对孪生兄弟。除非经济加速和劳动生产率的提高，是来自于经济体制度创新和技术进步的结果，通胀才会被财富增长化虚为实。
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