| 中石化是否已“否极泰来”？ |
2009-05-04 16:41:43 来源：本站原创 作者:gosense 阅读次数：627
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上游勘探开发业务在油价飙升的2008年为中石油和中石化两大石油公司贡献了超级丰厚的利润，尽力弥补下游炼油方面的巨亏。今年的情况明显不同，上游可能面临风险，利润同比将大幅缩减；下游的政策利好对石油公司带来的贡献也不相同，特别是中石化今年有望“否极泰来”。
虽然两家公司都尚未公布一季报，但是，今年勘探开采和炼油两个板块的盈利比重将出现反向趋势，特别是中石化因炼油业务占比较大而会更多受益。
2008年中石油的原油实现价格为87.55美元/桶，平均每桶油的当量利润为29美元。由于今年的油价同比大幅下滑，因此拥有更多上游资产的中石油上游资产的减值将比中石化更多。年报显示，中石油去年四季度计提了117亿的固定资产减值，主要包括油气资产减值和炼油板块的机器设备固定资产减值。
如果今年油价一直维持在较低的价位，那么中石油可能继续减少上游的原油产量。从中长期来看，低油价时降低产量是效益最大化、风险最低化的办法，但短期看会加重当期业绩的风险。
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