欧洲债务危机影响仍未见底、美国经济复苏乏力；国内经济内生动力不足、外贸出口存在下滑风险……中国经济最复杂之年如今已过去一半，国际金融危机影响的严重性和经济复苏的曲折性超过预期，中国经济当前所处国际国内环境仍具有较大不确定性。在上半年重要经济数据公布之际，我们基于对当前宏观经济形势的分析，就下阶段宏观经济政策进行预测。 [10]
　　
　　经济形势变化为什么如此之快？
　　
　　去年末、今年初，在国内货币供应过多压力前提下，出现了房地产价格快速上涨，地方债务系统性风险问题突出、银行资产质量面临较大风险以及通胀预期明显上升的情况。在此背景下，加强宏观经济系统性风险的管理，迫在眉睫。为此，从年初以来政府出台了一系列政策。截止目前，调控效果正在逐步呈现。
　　GDP增长，一季度11.7%，二季度10.3%，增速减缓一个多百分点。同时国内多数机构预测，三、四季度的增速还将逐季回落，四季度可能回落至9%以下。其它一些经济指标也在掉头下行，特别是一些经济领先指标。
　　经济增速为什么会出现逐季趋缓、“前高后低”的趋势？这里既有去年增长基数的原因，更主要的是今年宏观政策主动调整的结果。之所以能推动经济形势在较短时间内向趋稳方向转变的主要因素，是三大政策变量：一是房地产政策，二是地方融资平台整顿，三是限制过剩产能、能耗的政策。配合这三大政策的落实，央行在资金关口上，牢牢按7.5万亿信贷规模目标进行控制。在操作技术层面，还有一个不能忽视的因素是，中国银监会“三办法一指引”的贷款管理模式的新变化，使贷款的派生系数明显下降，实际起到了央行紧缩货币供应量快速增长的调控作用。
　　但是从经济趋势和发展方向看，尽管宏观经济增长出现逐季趋缓、“前高后低”的态势，前一段时间，国内外多数机构的预测是，全年的经济增长仍能保持在9-10%的区间（IMF预测为10.5%，OECD预测为11.1%）。CPI的上涨将在第三季度见顶，全年上涨介于3.1-3.4之间，不会出现失控状况（近日，高盛等一些机构在陆续下调对全年CPI的预测指标）。应该说，目前这种发展趋势既是市场早已预料的，也是国务宏观调控政策的成果，是正常的、合理的，体现了经济发展方式的转变和结构调整的意图。从趋势看，明年经济增长形势的复杂性和艰巨性将甚于今年，尽管明年的增长压力将甚于今年，但是今年从总体上看，经济出事的可能性很小，相对而言，仍然是给进一步推动经济发展方式的转变提供了难得的机遇。因此，下半年的政策趋向，应坚持上半年调控的正确方向不动摇，坚持去年中央经济工作会议提出的“连续性、稳定性、灵活性和针对性”的原则，同时密切关注形势变化，在确保社会能承受的经济增速前提下，进一步把握好调控的节奏、力度，继续推进经济发展方式的转变。通俗讲，调控的方向要坚持，调控的技术要灵活。