国家统计局最新公布的4月PMI（采购经理人指数）继续反弹至53.5,较3月的42.4上升1.1,为2008年12月以来连续5个月反弹,创近12个月新高。
这应该是季节因素助推反弹,但幅度略弱于往年均值。除了扩张性财政政策继续显效之外,季节性因素是不容忽视的推动因素。因为根据我们的观察,在目前已经公布的PMI指数中,除2005年外,其他各年4月份指数都比3月份高,这几乎已经成为一个规律。
而我们注意到,生产量指数反弹不显著,暗示4月工业生产仍不乐观。4月PMI指数分项指标所显示:4月PMI扩散指数生产量反弹的力度并不显著。历史经验显示,除2005年外,4月生产量指数均较3月大幅上升,今年4月较3月仅上升0.5,反弹幅度远小于历年均值2.9。这暗示,4月份工业生产形势并不乐观。
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