今年下半年以来，欧洲债务危机和美国债务危机相互交织，国际金融市场反复巨幅震荡。全球股市连番暴跌，约30万亿美元市值顷刻消失。

　　市场震荡烈度之大，股市指数跌幅之深，只有金融海啸才能相比。国际市场在金融海啸三年后再次崩盘，标志着此次百年不遇的金融危机不仅未结束，反而仍在演化发展，意味着金融危机进入了新的阶段。

　　发达经济体通过私营债务“国有化”，使金融危机从私人债务危机发展演变为主权债务危机。

 
　　为了更好地理解目前的国际经济金融局势，把握金融危机发展演化的轨迹和逻辑，有必要对金融危机的过程及不同阶段进行梳理和分析。

　　迄今为止，金融危机大致经历了四个阶段并继续向纵深发展：从初期的次贷产品危机，逐步发展为金融危机，继而进一步演化至全球系统性危机。

　　在信贷紧缩催化下，危机从金融体系向实…………