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存准率下调 全年货币目标或难实现
2012-02-23 08:55:01 来源:本站原创 作者:sam 阅读次数:582

 中国人民银行18日宣布,从2012年2月24日起,下调存款准备金率0.5个百分点。央行如预期再次下调了存准率,这跟今年以来国内信贷投放显著下降有关。今年1月份银行信贷投放不足7400亿元,大幅低于市场预期。此外,1月份社会融资总量同比大幅萎缩46%。有信息表明,2月份前两周信贷投放依然低迷,四大国有商业银行前两周信贷投放只有300亿元左右。

  应该说,当前下调法定存款准备金率,有助于提升货币乘数,但目前国内商业银行面临更大的约束来自于75%的贷存比红线。由于近几年信贷高速扩张,目前除了几家国有大型商业银行外,多数中小商业银行都已经逼近这条红线。

  当前有相当比例的信贷投向了各种政府类项目,这些项目今明两年大多进入还款高峰,现实的流动性风险迫近,银行不得不被要求大面积进行相关债务展期。如此资产长期化将使得银行流动性指标变坏。

  从 2011年四季度开始,监管层开始集中清理国内庞大的影子银行市场。银信合作、票据信托、同业代付等业务逐一被禁止,银行资产的“出表”行为被严格限定,而负债方理财化趋势依旧。随着脱媒逐步变为单向(存款表外化),贷存比红线对商业银行的考验严峻。

  不仅信贷市场供给面遇到了强约束,其实信贷市场需求面也显著低迷。票据融资市场上,票据贴现利率已经从去…………


 
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