| 投资趋势转向“大到强” |
2012-04-06 15:02:19 来源：本站原创 作者:sam 阅读次数：497
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中国经济在过去的30年里经历了超常规的高速增长，大量的行业从产品产量角度已经是世界第一了。在此过程中，催生了大量的由小做大的神奇企业。虽说过去十年指数涨幅不大，但是在此期间还是有很多由小变大的企业，其股价随着业绩的高增长而出现了大幅上涨，结构性投资机会凸显。在经济转型的背景下，经济增长速度会放缓。不可否认，在很多新兴行业，依旧存在很多由小做大的机会，但是总体上由小到大的投资机会将会减少，而由大到强的机会可能会更多。 [10]
经济转型对于企业来说面临的挑战是多方面的。劳动力和各种要素价格的上升，环保要求的不断提高，这给中小型企业带来极大的经营压力。只有龙头企业通过规模效应应对经营压力的能力会更强一些。 [10]
中国过去多年的高增长，给了很多本土企业以能够轻松实现高增长的宏观经济环境和行业环境。接下来传统行业内的龙头公司将面临的是如果在行业增速放缓的背景下，如何实现更好的有质量的增长，企业的竞争优势如何提高，股东回报如何得到相应的提升。
由小到大的模式比较多的是轻资产扩张，而由大到强则往往是行业门槛被抬到一定的高度以后，大企业的竞争优势不断得到强化，定价能力不断提高的过程。由大到强可能有以下几种不同的发展路径。
比如龙头企业在行业低谷的阶段不断地通过收购兼并的方式扩张市场份额，比较典型的有中信证券在证券业的低迷时期大举并购，从而获得巨大的资产份额提升，在市场恢复活力以后获得超常规的利润。水泥行业也重复着同样的…………
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